鍍金的飯碗

A、B兩人向銀行借款的條件如下

A：固定利率借款要支付8%；浮動利率借款要支付Libor+1%

B：固定利率借款要支付10%；浮動利率借款要支付Libor+5%

假設A偏好固定利率採用固定利率借款，而B偏好浮動利率借款，則銀行如何藉由與A、B兩個借款人承做IRS，來達成三贏的局面？

Ans：

理論上，A借浮動利率相對便宜；B借固定利率相對便宜

但是，A偏好借固定利率；B偏好借浮動利率

銀行與A、B可以採取的交易模式如下 

A借浮動利率相對便宜，因此由A借浮動利率，支付Libor+1%的利率

B借固定利率比較便宜，因此由B借固定利率，支付10%的利率

銀行再分別與A、B承作IRS：

A long IRS(支付固定利率7.5%給銀行，並收取Libor+1%的浮動利率)

B Short IRS(支付浮動利率Libor+4.5%給銀行，並收取固定利率10%)

最終：

A借浮動利率+Long IRS的利率成本為7.5%，比直接到市場上借固定利率的8%便宜

B借浮動利率+ShortIRS的利率成本為Libor+4.5%，比直接到市場上借浮動利率的Libor+5%便宜

銀行則可以獲得(Libor+4.5%)-( Libor+1%)+7.5%-10%=1%的利潤